第151章 市場的底部特徵非常明顯

市場的底部特徵非常明顯

 從中長期來看，當前市場已經處於底部區域，市場的底部特徵非常明顯。近期新基金的發行非常冰冷，投資者入場意願比較低。每次新基金髮布出去的時候就是市場見底的時機，這一次也不例外。從兩市的成交量來看也是處於這樣一個階段，兩市的成交量現在來看出現了很明顯的萎縮，只有高點的一半左右。這個也是市場見底的一個重要信號。從滬深300的市盈率來看，現在滬深300的市盈率已經逼近十倍，這和歷史上幾次大底時候的市盈率是一致的，大盤有望實現否極泰來。在持續調整之後，一些被錯殺的優質股票可能會迎來比較好的反彈機會，特別是超跌反彈的特徵比較明顯。2023年我國.經.濟已經開始出現復甦，但是復甦力度還不大。主要的復甦領域是消費領域，特別是和旅遊、酒店餐飲相關的聚集性消費表現非常突出，很多熱門景點出現了小長假效應，每個節假日都是人滿為患。馬上春節即將到來，這個春節預計可能是消費再次火爆的一個春節，有可能在這次春節回老家之後帶動周邊消費，帶動交通運輸板塊的繁榮。這對於資本市場來說可能帶來消費板塊的崛起。近期白酒等消費股出現了持續下跌，甚至部分白酒股出現股價創近年新低的走勢，超跌意味明顯。春節前後是消費的傳統旺季，特別是白酒、食品飲料這些板塊在春節期間消費比較旺盛，有可能點燃投資者對於消費股的熱潮。週二免稅板塊大漲一度觸及漲停，也體現出投資者對於消費板塊的信心有所恢復。

 從海外市場來看，美股在開年以來出現了一定幅度的調整，特別是納指調整幅度較大。一個原因就是去年美股三大股指大幅上漲，有的已經創了新高，所以在歷史高點出現高位回落可能性很大，這也是今年需要注意的風險。另一方面就是m/.聯.儲/.在年初公佈了去年12月份的議息會議詳細紀要。紀要並沒有明確今年何時降息，甚至有m/.聯.儲/.官員表示如果通脹再起可能還會加息。這對於美股以及全球資本市場都形成了一定的壓力。但是美股屬於高位震盪，A.股.屬於加速探底，這是兩個不同的分化。從投資的角度來看，與其去追在歷史新高位置的美股，不如佈局全球資本市場估值窪地A.股.和港股,這樣投資回報率才可能會超預期。在頂部不做多，在底部不/做/.空/.是做投資的基本常識。雖然開年以來A.股.和港股再次出現一波較大幅度調整，指數上也跌破2900點整數關口，但是建議投資者不要喪失信心，所謂否極泰來，物極必反。一些被錯殺的好公司可能會受到抄底資金佈局，出現絕地反擊。

 關於息口方向的預期也越來越強。首先是m/.聯.儲/.的降息預期。今年開年的短短几天內，m/.國/.市場經歷小型的“股債雙殺”，納指跌3.3%，美債利率重回4%，過去一個多月持續且密集的降息交易似乎有所鬆動。中金公司認為，2023年收官之時，Cme利率期貨已經定價今年3月開始連續降息6次150bp，美債利率快速下行至3.8%，納指龍頭與黃金都因利率下行大漲，美元指數一度逼近100，各類資產“步調一致”朝著降息交易邁進。儘管市場也不乏預期過度“搶跑”的擔心，但交易趨勢一旦形成若無外力也很難遇到阻力，更何況一些投資者認為長期方向已經發生改變，因此相比無法準確的擇時，短期回調反而是可以承受的成本。